Utang Ladang Minyak Laku Seperti Minyak Mentah Masih di $ 100 / bbl

Situsenergy.com

Cara perusahaan energi mengeluarkan hutang, rasanya seperti udara di musim semi tahun 2014. Saat itu, industri ini naik dengan harga tinggi pada minyak $ 100 / bbl, dan perusahaan menjual gunung hutang untuk mendanai strategi pertumbuhan ambisius. Ini adalah saat ketika “hampir semua orang bisa menghasilkan kesepakatan energi, dan hampir semua orang mencoba,” kata Scott Roberts, kepala investasi dengan yield tinggi di Invesco Ltd. di Atlanta. Kemudian harga minyak merosot, seiring dengan banyaknya peminjam.

Minyak mentah belum mendekati $ 100 sejak itu, namun telah stabil sekitar $ 50, dan perusahaan energi tersebut kembali ke pasar kredit dengan laju tercepat dalam tiga tahun. Kali ini, perusahaan seperti Transocean Ltd. ingin membiayai lebih banyak daripada melakukan ekspansi. Dan mereka menemukan permintaan investor terpendam yang memperkuat harga dan memberi insentif kepada emiten untuk maju, kata Roberts.

“Minyak lima puluh dolar tampaknya menjadi penghalang psikologis di mana orang tidak ingin ketinggalan,” kata Roberts, yang mengawasi aset senilai $ 5,5 miliar, termasuk sekitar $ 750 juta energi.

“Para bankir memanggil perusahaan mana pun yang mereka butuhkan untuk memiliki pembiayaan kembali sekarang, ketika pasar kuat dan perlindungan perjanjian melemah.” Pasokan utang energi A.S. dengan yield tinggi mendekati $ 7 miliar pada bulan September dan menyumbang 31 persen dari total penerbitan, paling banyak di bulan manapun tahun ini, data yang dikumpulkan oleh Bloomberg show.Di kelas investasi, energi adalah sektor non-keuangan paling kuat bulan lalu, membawa $ 15,2 miliar pada 19 transaksi.

MOMENTUM BUILDS

Momentum tersebut telah berlanjut sampai Oktober, yang telah menghasilkan $ 5,5 miliar dari hutang energi berenergi tinggi – yang paling banyak untuk keseluruhan bulan itu sejak 2012. Transocean menjual $ 750 juta obligasi pada hari Rabu untuk membayar hutang dan dikatakan telah menerima perintah dari sebanyak $ 2,4 miliar. Itu mengikuti penawaran dari Energy Transfer Equity LP, yang meningkatkan kesepakatannya menjadi $ 1 miliar dari $ 750 juta. Gulfport Energy Corp. bergabung dalam mix pada hari Kamis, dengan penjualan obligasi senilai $ 450 juta untuk melunasi pinjaman yang belum dibayar. Ini semua mengikuti minggu ketika energi menyumbang sepertiga dari penerbitan dengan imbal hasil tinggi.

Pasar telah kembali ke kehidupan karena kebangkrutan sektor energi telah turun tajam, tanda stabilisasi terbaru. Hingga Juli tahun ini, 14 produsen minyak dan gas Amerika Utara telah mencari perlindungan kebangkrutan, yang mewakili sekitar $ 5,1 miliar utang, menurut sebuah laporan dari firma hukum Haynes & Boone LLP yang berbasis di Dallas. Itu dibandingkan dengan 55 perusahaan pada periode yang sama tahun lalu. Dan dengan perusahaan minyak dan gas A.S. menghadapi $ 71 miliar hutang yang akan jatuh tempo pada tahun 2019, menurut S & P Global Ratings, waktu kebangkitan tidak akan lebih baik. Reli energi, yang menghasilkan sekitar 14% dari emisi yield tinggi, telah membantu meningkatkan indeks yang lebih luas, di mana investor yang mengalami kelaparan menyambut baik penawaran dari para emiten paling cepat sekalipun.

Di tengah antusiasme mereka, minat ekstra yang ditawarkan oleh obligasi kelas spekulatif atas Treasuries bebas risiko telah turun ke level terendah tiga tahun. Harga minyak sebentar turun di bawah $ 50 / bbl untuk pertama kalinya dalam dua minggu pada hari Rabu karena total minyak mentah melonjak dan ekspor naik ke rekor tertinggi, memicu kekhawatiran akan kekosongan pasokan global. Harga rebound pada hari Kamis karena Arab Saudi dan Rusia, eksportir minyak terbesar di dunia, memberi sinyal kerja sama lanjutan mengenai upaya untuk menyaring kekhawatiran tersebut. Yang pasti, investor energi lebih cerdas daripada di tahun 2014. Fokus sekarang adalah pada disiplin bisnis dan perusahaan induk yang bertanggung jawab atas profitabilitas, kata Jim Brilliant, chief investment officer di Century Management Investment Advisors.

“Ada kepercayaan yang meningkat, namun masih ada skeptisisme yang cukup banyak di pasar mengenai apakah atau tidak ini benar-benar merupakan langkah berkelanjutan dalam minyak,” kata Brilliant, yang memiliki sekitar 10% dari dana $ 67 juta energinya.

“Ada dorongan besar sekarang oleh kreditor tidak hanya, tapi oleh investor untuk hidup dalam arus kas.” Sementara pasar utang telah terbukti reseptif sejauh ini, saat-saat indah mungkin tidak berlanjut jika OPEC gagal menutup produksi atau jika persediaan minyak mentah tidak kembali ke tingkat yang lebih rendah sebelumnya, analis S & P, Paul Harvey mengatakan dalam sebuah laporan pada hari Selasa. Itu bisa membuat bank memperketat energi, mendorong beberapa emiten berpenghasilan tinggi ke dalam kebangkrutan, katanya.

“Pemberi pinjaman melelahkan mendukung arus kas negatif, terutama karena harga komoditas yang relatif datar,” kata Harvey. “Jika keletihan ini menyebabkan kreditur membendung dukungan mereka dengan mewajibkan pembatasan atau indikatif yang membatasi pembatasan arus kas negatif, ini akan menjadi kebangkitan yang kasar bagi industri yang biasanya menempatkan pertumbuhan sebelum arus kas positif.”[r/red]

Oilindustrynews 10/10/2017